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高考加油信用违约料成常态魏家

2020-07-12 来源:宁国租房网

近年来,伴随信用债市场发行门槛下降以及产品和其他非标资产的快速扩张,大量高票息、高收益的固定收益类产品遍地开花。然而长期以来相关市场违约事件罕见,刚性兑付“大行其道”,很多投资者已经习惯于忽视高收益背后蕴含的高风险。业内人士普遍认为,在宏观经济增速放缓、实体经济转型阵痛难以避免的背景下,相关投资领域信用违约事件的发生将成为常态,高收益固收资产已开始进入雷区。

回顾近期多起信用债市场的违约风险事件不难发现,多数债券发行主体均有财务信息不够透明、所处行业多为传统产能过剩领域、主业经营风险较大、负债率偏高、盈利能力明显下滑等特征,其票息绝大多数处于较高水平。事实上,也正是由于相关发行主体资质偏低、抗经济波动能力不强等原因,才使得这类企业不得不以较高的成本在金融市场融资。从这个角度上说,在发行债券存续周期内,部分企业财务、经营等基本面恶化并不出人意料,违约风险事件的出现也同样“顺理成章”。

以债券市场上较有代表性的高收益债为例,来自Wind的统计数据显示,今年年内总计还将1962年10月出生有30只私募债到期。有资深市场人士表示,由于未来几个月即将到期的许多私募债都没有担保条款,且债券存续长江现货7月20日跌625元/吨期间的企业基本面信息不透明,相关个券预计还会爆发违约事件。部分私募债发行时的票息普遍在10%以上。

而在信托产品方面,由于近年来各类高风险经营主体难以遏制的融资冲动,加上信托监管和信息透明度的不足,令投资者难以评估其中的经营风险。相关产品动辄百分之十几、百分之二十的年收益,在资金募集之后的经营情况如何、产品到期时究竟能否兑现,投资者很难厘清。与此同时,近年来各类花样繁多的高收益投资产品、理财产品的遍地开花,许多投资者被所谓的高收益、无风险诱惑,忽视了背后可能存在的巨大风险。

分析人士表示,相较于欧美等成熟固定收益产品市场,我国相关高收益固收资产领域的风险暴露是市场走向理性、成熟的必经之路。随着相关市场风险偏好降低,诸如债券市场、信托市场才会健康发展,这同样有助于社会金融资源进行更为合理的配置,有利于货币当局推进利率市场化。

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