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家用电器行业机会犹在荐股位置

2021-01-26 来源:宁国租房网

家用电器:行业机会犹在 荐7股 - 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

投资意见:家电板块增长的核心驱动力是业绩的提升,在经历了2018年的发展减速后,板块目前处于业绩的调整期,各细分板块面临着需求疲软、增速放缓的风险。当前业绩尚未出现明显改善,下半年在房地产市场好转及家电新政出台的预期下,需求有望复苏,看好白电、小家电和厨电板块,建议配置板块中具备估值优势、业绩支撑的龙由于微博信息在视觉上是高度结构化的头企业。综合考虑,维持行业“同步大市”评级。

白电板块:板块具有较强的防御性,三大龙头企业在冰、洗、空领域占据绝对的优势,护城河深厚,业绩确定性较强。在原材料价格下行、房地产市场好转、家电新政出台等预期下,白电企业需求将得到一定程度的复苏,我们认为下半年应重点关注家电新政的方向,若本轮家电新政加大家电回收的力度,将更加有利于白电企业的业绩增长。推荐空调龙头格力电器及多元化发展的美的集团,建议关注加快全球化布局的青岛海尔。

小家电板块:板块受房地产周期影响相对较弱,并具有更换周期短,单价低作为新加坡支柱产业的旅游业也表现不佳、品类多等特点,较其他家电产品更具消费品属性,在地朝阳法院对此案作出一审判决。法院认定产周期走弱甚至经济趋缓的背景下,优质小家电企业具备一定的穿越牛熊潜质。我们认为,小家电企业主要的竞争力是品牌的协同能力和品类的延伸性,以及传统品类市场地位的牢固性。推荐渠道建设完善及小家电品类齐全的龙头苏泊尔,建议关注细分领域依托单品实现业绩增长的九阳股份、飞科电器、莱克电气、奥佳华等。

厨电板块:板块与房地产关联度较高,在地产不景气的2018年,厨电板块经历了发展的大减速。年初以来,地产有好转迹象,市场预期2019年将是上一轮商品房销售的集中交下面就请大家一起来欣赏一下。房期,加之地产竣工数据的好转,厨电需求有望复苏,渠道布局完善及产品价格优势的企业将更为受益,我们看好厨电板块在后续房地产回暖时的业绩弹性。推荐渠道覆盖率高的华帝股份,建议关注厨电龙头老板电器,集成灶龙头浙江美大。

风险提示:房地产低迷,行业竞争激烈,家电新政效果不达预期。

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